cn_stock_factors_hf_ky_smart_money_minute_enhanced

数据描述

用 1 分钟 K 线识别聪明钱并按价格冲击与量能衰减二次筛选的相对 VWAP

数据简介

研报在聪明钱 2.0（分钟聪明度 $S_t=|R_t|/V_t^{0.25}$、成交量累计占比前 20% 视为聪明钱、计算聪明钱 VWAP 相对全体 VWAP 的比值 Q）的基础上，对高聪明度样本再按「市场反应」做二次筛选，得到分钟级的 Smart_PriceImpact 与 Smart_VolDecay，两者等权合成 Smart_Minute_Enhanced。本表只输出这三个仅依赖分钟 K 线的因子，研报中基于逐笔数据的部分不在本表范围内；聪明钱 2.0 基线因子已在 cn_stock_factors_hf_ky_intraday_behavior.smart_money_q 中，本表不重复输出。

数据区间：2015-01-05 ~ 2026-11-03（每个交易日一条记录）。

文献来源

• 标题: 《聪明钱 3.0：AI 赋能从分钟至逐笔的精细切割》
• 作者: 魏建榕等
• 机构: 开源证券
• 时间: 2026-08-28

表结构

• 表名: cn_stock_factors_hf_ky_smart_money_minute_enhanced
• 中文表名: 开源证券分钟聪明钱增强因子
• 数据描述: 用 1 分钟 K 线识别聪明钱并按价格冲击与量能衰减二次筛选的相对 VWAP
• 主键: date + instrument
• 记录粒度: 每个交易日每只股票一条记录

依赖数据

聪明钱集合在过去 10 个交易日的分钟池上识别，输出区间之外需多读 9 个交易日的分钟数据；单日增量实际扫描 10 个交易日。

因子列表

smart_price_impact

中文名: 价格冲击聪明钱因子（Smart_PriceImpact）

描述: 在聪明钱分钟里只保留真正引发了价格反应的交易，强调信息驱动的冲击。Q 越高说明聪明钱在相对高位成交、偏向卖出，研报 RankIC 为负。

构建逻辑:

1. 每根连续竞价分钟计算涨跌幅 $R_t$（分钟收盘价 ÷ 上一分钟收盘价 − 1）与聪明度 $S_t=|R_t|/V_t^{0.25}$。
2. 把分钟按 $S_t$ 从大到小排序，依次纳入，直到累计成交量达到总成交量的 20%，这些分钟为高聪明度样本。
3. 在高聪明度样本中筛选「前后收益差较大」的分钟。
4. 因子值 $Q$ = 筛选出的分钟的成交量加权价 ÷ 全部分钟的成交量加权价。

$$Q=\frac{VWAP_{smart}}{VWAP_{all}}$$

项目实现说明:

• 计算频率：研报为月度调仓，本项目按项目规范每个交易日输出
• 分钟池：沿用聪明钱 2.0 的口径，把含当日在内过去 10 个交易日的全部分钟合并成一个分钟池再排序、筛选，窗口内至少 5 个交易日有数据才输出；只取 09:31 起的 240 根连续竞价分钟，成交量为 0 的分钟不参与
• 跨日可比：分钟池跨越 10 个交易日，成交量与价格按 adjust_factor 换成后复权口径（复权成交量 = 成交量 ÷ 复权因子），VWAP = 成交额之和 ÷ 复权成交量之和
• 「前后收益差」（研报未披露窗口与阈值，本项目自定）：事件后收益为事件分钟收盘到其后第 5 分钟收盘的涨跌幅，事件前收益为事件前第 6 分钟收盘到前 1 分钟收盘的涨跌幅，前后收益差取两者之差的绝对值；只在同一交易日内计算，日内前后不足 5 分钟的事件不参与二次筛选
• 「较大」（研报未披露，本项目自定）：前后收益差不低于高聪明度样本内该指标的中位数
• 筛选后不足 10 根分钟时无定义

smart_vol_decay

中文名: 成交量衰减聪明钱因子（Smart_VolDecay）

描述: 在聪明钱分钟里只保留事后成交量明显萎缩的交易，排除引发跟风的成交，强调非跟风的定向交易。研报 RankIC 为负。

构建逻辑: 按 smart_price_impact 第 1~2 步取高聪明度样本，在其中筛选事件发生后成交量相对前序明显萎缩的分钟，再按第 4 步计算 $Q$。

项目实现说明:

• 计算频率、分钟池、跨日复权口径同 smart_price_impact
• 「成交量相对前序萎缩」（研报未披露窗口与阈值，本项目自定）：事件后 5 分钟的平均成交量 ÷ 事件前 5 分钟的平均成交量，只在同一交易日内计算，日内前后不足 5 分钟或事件前 5 分钟成交量为 0 的事件不参与二次筛选
• 「明显萎缩」（研报未披露，本项目自定）：该比值不高于高聪明度样本内的中位数
• 筛选后不足 10 根分钟时无定义

smart_minute_enhanced

中文名: 分钟聪明钱增强因子（Smart_Minute_Enhanced）

描述: 两个分钟聪明钱改进因子的等权合成，方向与分项一致，值越小未来收益越高。

构建逻辑: Smart_PriceImpact 与 Smart_VolDecay 经方向统一和后处理后等权合成。两者方向相同（均为负向），每个交易日截面上各自按中位数 ± 5 倍绝对中位差截尾后做 z-score，再取两者均值。

项目实现说明:

• 研报合成前做了行业、市值中性化，本表只做截尾与 z-score，不做中性化
• 两个分项都有值才输出

复现核对

核对口径: 研报样本 2021-07-01 ~ 2026-04-30，月度调仓；本项目研报口径子样本取同区间的月末截面，另给 2015-01 ~ 2026-10 全样本、研报区间之前（2015-01 ~ 2021-06）与研报发布后（2026-05 ~ 2026-10）；全市场不做任何股票过滤，因子取原始值、不做中性化；前向收益取次日开盘到 21 个交易日后开盘（后复权）；Rank IC 按截面 Spearman 计算；ICIR 为年化值（月末 ×√12）。

差异说明：

• 两个分项方向与研报一致，|IC| 比研报高 0.014 ~ 0.015。研报对二次筛选窗口与阈值都没有披露，本表的「事件前后各 5 分钟、高于或低于高聪明度样本中位数」是自定参数，不能据此认定已复现研报的筛选规则；研报合成前做了行业、市值中性化，本表取原始值，这也会造成 IC 水平差异
• 与聪明钱 2.0 基线 smart_money_q（已有表 cn_stock_factors_hf_ky_intraday_behavior）的月末秩相关均值分别为 0.85（smart_price_impact）、0.81（smart_vol_decay）；同期基线 Rank IC 为 -0.0752，两个改进因子的 IC 绝对值只比基线高约 0.007、低约 0.003，二次筛选带来的增量有限，使用前需做与基线的正交化检验
• 各子区间符号一致，研报发布后的 4 个截面仍保持负向，样本太少，不作结论

示例数据

按 date、instrument 排序后的前 5 行与后 5 行，由 update_docs() 推送文档时自动填充。